北交所打新之七丰精工湖南中南智能装备闪耀小螺丝高端产品绽放大力发展
浙商的崛起与七丰精工的成功：从“鸡毛换糖”到全球紧固件巨头
01 专注高端市场，服务下游需求
成立于2001年的七丰精工，在浙江嘉兴海盐县设总部，是一家专精特新的小微企业和2021年浙江省“隐形冠军”。公司主要研发、生产紧固件——日常生活中常见的螺栓、螺母等小零件。紧固件在建筑、轨道交通、仓储等多个领域应用，占比70%以上。未来，公司将重点发展轨道交通和航空航天市场。
02 行业增速缓慢，大客户依赖
中国紧固件行业自2012年至2020年增长率仅为1.05%，但出口额从47.66亿美元增加至65.37亿美元，年均复合增速4.03%。尽管行业整体稳定，但结构性过剩存在低端积压、高端短缺的情况。此外，由于国内企业自动化水平低，竞争激烈，大部分普通紧固件市场饱和，而高强度紧固件则需要依赖进口。
03 高端国产替代机遇
随着国家制造业转型升级，我国高端紧固件市场规模由358.5亿元增长至691.09亿元，年均复合增速7.57%。航空航天细分市场尤其快速增长，但近五年的复合增速仅有2.7%，显示出成熟阶段的特征。在这样的背景下，公司未来的增长逻辑更多地依赖国产替代而非放量扩张。
04 盈利受到原材料波动影响
钢材价格波动对公司盈利造成显著影响。虽然2021初钢材价格上涨导致毛利率下降，但若未来钢材价格持续走低，则有助于提升毛利率。此外，上半年的运费加剧了经营成本，但随着运费回落，有望改善2022年的毛利率预期。
05 下游客户集中与大客户依赖
五大客户占比达57.34%，其中福斯罗（Vossloh AG）和中国中车是主要合作伙伴。在轨道交通领域，其在此行业营收中的比例达到58.39%，而航空航天产品销售通过航空工业集团实现，与该集团下的单位共同占据66.67%的营收份额。这意味着公司对这些关键客户存在较大的依赖关系。
