北交所打新之七丰精工智能产品闪耀高端发展对称成长
浙江的企业成长之路：从“鸡毛换糖”到全球小商品巨擘
01 专注紧固件，拓展高端市场
七丰精工成立于2001年，是一家专注于紧固件研发、生产和销售的企业。公司位于浙江省嘉兴市海盐县，被评为“专精特新”中小企业和2021年度浙江省“隐形冠军”。紧固件是日常生活中不可或缺的小部件，如螺栓、螺母等，它们应用广泛，从建筑到轨道交通，再到仓储、汽车和航空航天。
产品多样化，服务下游市场：
七丰精工根据下游市场需求，不断开发新产品。建筑和轨道交通行业是公司最主要的应用领域，占比通常在70%以上。在未来发展方面，公司将重点放在轨道交通和航空航天领域上，这两个市场正呈现出上升趋势。
销售区域扩张：
尽管外销一直是主导，但近年来内销增长迅速。这表明国内市场对紧固件需求增加。主要外销国家包括美国、日本以及欧洲，其中美国和日本占据大部分份额，而欧洲则较少。
不同强度分级：
普通强度紧固件适用于一般机械设备等，而高强度紧固件则用于航空航天设备、大型工程装备等高端制造业。结合行业变化，我们可以看出七丰正在逐步转向高端市场。
02 行业增速缓慢，大客户依赖
虽然我国紧固件行业收入持续增长，但整体增速相对缓慢。结构性过剩导致低端供过于求、高端短缺。此外，由于竞争激烈且产业集中度低，大多数中小企业难以形成规模优势，因此他们往往无法进入高端市场。
然而，我国政府正推动制造业转型升级，以实现从“制造大国”到“制造强国”的目标。这为国产替代提供了良机。我国高端紧固员工市规模显著增长，但近年来的增速放缓，因此国产替代成为关键发展方向之一。
钢材价格波动影响盈利：
作为原材料，钢材价格变动直接影响七丰的盈利能力。不过，如果钢材价格持续下降，将有助于提升毛利率。而运费成本也在过去几年中存在一定压力，但随着运费的大幅下降，有望在2022年带来改善预期。
客户集中与依赖问题：
五大客户占据了2020年的57.34%营收，这意味着公司面临着较大的客户集中风险，并且对几个重要客户依赖较重。在轨道交通领域，这些关键客户包括福斯罗（Vossloh AG）与中国中车（SH：601766），而在航空航天领域，则主要通过航空工业集团进行销售，这使得公司对于这些大客戶存在一定程度的弱势地位。
